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凯石:基金发新热情不减 扎堆改革升级

文章作者:股票基金 上传时间:2019-09-03

  2014年3月(下)新发基金双周报  

  新发基金月度策略(2014年3月)  

  基本结论

  凯石工场研究报告

  国金证券金融产品研究中心 孙昭杨 王聃聃

  2014年2月A股市场延续震荡走势。基金发行市场方面,2月基金募集数量及规模依旧不及前期。类型上来看,混合型及货币型基金成立数量靠前。具体来看,2月共有13只新基金成立,整体募集规模为136.02亿元,平均募集规模为10.46亿元。

  张慧 高级分析师

  基本结论

  根据证监会[微博]基金部最新披露的基金审批进程可以看出,近期上报的基金产品偏股型及货币基金居多。2014年2月至2014年3月,已审批通过的基金共有33只,其中混合型基金11只、债券型6只、指数型1只、货币型9只、股票基金6只。新上报的基金品种共有22只,包括股票型6只、指数型1只、债券型6只、混合型3只、QDII型1只。

  导语

  2014年2月A股市场延续震荡走势。基金发行市场方面,2月基金募集数量及规模依旧不及前期。类型上来看,混合型及货币型基金成立数量靠前。具体来看,2月共有13只新基金成立,整体募集规模为136.02亿元,平均募集规模为10.46亿元。

  从各个基金公司上报及获得审批发行的产品来看,首先,主题投资型产品应运而生,产品投资标的多围绕创新升级、环保、高新科技、军工等概念。其次,再发或申报的产品中交易便利性获得极大提高的货币型基金的数量也不在少数,互联网金融推动了国内基金业的进一步的发展,在打破传统渠道竞争格局的同时,让更多的投资者认识了货币市场基金,对各种“宝”的挑选应回归管理本质,着眼于管理人的资产管理能力。最后值得关注的是,新华基金[微博]上报了阿里一号保本混合型基金,该基金是新华基金与阿里合作,通过支付宝[微博]销售的定制型产品,定制化产品是结合客户的风险偏好发行的一类产品,在充分发挥管理者能力的同时还能满足特定的投资偏好。

  2014年3月下半月基金发行设立热情依旧,截止4月8日,共有24只产品正在发行,且以投资股票市场的权益类产品为主,可见基金公司对于后市表现普遍乐观。从近期发行设立产品的投资方向上来看,各类主题型产品充斥着整个权益类基金市场,具体投资主题主要沿着“两会”提及的政策方向展开,大国新经济、节能环保、信息安全、军工等等较为普遍。

  根据证监会[微博]基金部最新披露的基金审批进程可以看出,近期上报的基金产品偏股型及货币基金居多。2014年2月至2014年3月,已审批通过的基金共有33只,其中混合型基金11只、债券型6只、指数型1只、货币型9只、股票基金6只。新上报的基金品种共有22只,包括股票型6只、指数型1只、债券型6只、混合型3只、QDII型1只。

  结合市场以及产品情况,我们认为以下发行产品值得优选关注:

  目前正在募集的新产品中,新华一路财富灵活配置混合基金是首只互联网定制的主动管理的权益类基金,而且追求绝对回报,业绩比较基准为年化收益率10%,加上该产品低门槛、低费率,因此具备一定的吸引力。另外一只产品,华泰柏瑞创新升级混合基金,关注经济结构调整与转型,尤其重视TMT和与TMT行业融合的新兴产业和传统行业,顺应政策大方向,同样可以关注。

  从各个基金公司上报及获得审批发行的产品来看,首先,主题投资型产品应运而生,产品投资标的多围绕创新升级、环保、高新科技、军工等概念。其次,再发或申报的产品中交易便利性获得极大提高的货币型基金的数量也不在少数,互联网金融推动了国内基金业的进一步的发展,在打破传统渠道竞争格局的同时,让更多的投资者认识了货币市场基金,对各种“宝”的挑选应回归管理本质,着眼于管理人的资产管理能力。最后值得关注的是,新华基金[微博]上报了阿里一号保本混合型基金,该基金是新华基金与阿里合作,通过支付宝[微博]销售的定制型产品,定制化产品是结合客户的风险偏好发行的一类产品,在充分发挥管理者能力的同时还能满足特定的投资偏好。

  中银多策略混合基金:采取多元化的投资策略,以主题轮动和红利投资为核心,并辅以高安全边际投资策略、事件驱动策略等市场经验模型进行时机判断,积极把握经济增长中不同阶段的主题投资机会及企业成长带来的投资机会。拟任基金经理李建先生,具有15 年证券从业经验,参与过公司旗下多只产品的管理,历史业绩突出。

  公募基金双周发行概况

  结合市场以及产品情况,我们认为以下发行产品值得优选关注:

  中海纯债基金:专注于挖掘债券市场投资机会,不参与股票一、二级市场投资。从历史业绩来看,完全债券型基金在业绩稳定性上具备一定的优势:完全债券型基金自2005年以来连续九年实现正收益,且相对于债券型基金整体在07 年的高回报波峰以及11

  2014年3月下半月(2014.3.16至2014.3.31)基金发行设立热情依旧,截止4月8日,共有24只产品正在发行,且以投资股票市场的权益类产品为主,其中股票型和混合型基金各10只,另有4只债券型基金产品,可见基金公司对于股市后市表现普遍乐观。新成立的产品方面,3月下半月共有20只基金完成募集并设立,其中股票型基金3只,合计募资规模31.99亿元;混合型基金7只,募资规模71.31亿元;债券型基金5只,募得资金17.82亿元;货币市场基金5只,募得资金65.46亿元,具体可参见图表1。

  中银多策略混合基金:采取多元化的投资策略,以主题轮动和红利投资为核心,并辅以高安全边际投资策略、事件驱动策略等市场经验模型进行时机判断,积极把握经济增长中不同阶段的主题投资机会及企业成长带来的投资机会。拟任基金经理李建先生,具有15 年证券从业经验,参与过公司旗下多只产品的管理,历史业绩突出。

  年的负收益波谷而言,体现了更好的业绩稳定性。公司旗下的固定收益类产品近年有良好的表现,2013年全年业绩处于同业前1/3水平。

  另外,据财汇数据库统计显示,3月下半月公告前期递交申请材料的共21只基金产品获得受理、1只已核准。具体来看,获得受理的产品种类丰富,其中股票型5只、混合型7只、债券型4只、货币型5只,而这5只股票型基金则全部为指数型产品。这些产品中,景顺长城基金共有3只指数型产品获得受理,海富通和嘉实基金则分别有2只产品获得受理。值得关注的是,券商系公募基金东方红新睿1号灵活配置定期开放混合型也在公告获得受理的产品行列之内。

  中海纯债基金:专注于挖掘债券市场投资机会,不参与股票一、二级市场投资。从历史业绩来看,完全债券型基金在业绩稳定性上具备一定的优势:完全债券型基金自2005年以来连续九年实现正收益,且相对于债券型基金整体在07 年的高回报波峰以及11

  华泰柏瑞创新升级主题基金:主要投资于四个领域:TMT、TMT相关的新兴产业、用信息技术去改造的传统行业,以及信息技术与传统行业相融合之后产生的新业态。TMT及其相关新兴产业行业覆盖面广,其中不乏一些具有新技术、新模式行业。结合国内的实际情况,TMT相关行业正处于投资周期的不同阶段,2014年仍会呈现不同的投资方向或线索,这一方向的主题投资机会值得继续关注。

  从近期发行设立产品的投资方向上来看,各类主题型产品充斥着整个权益类基金市场。而具体投资主题方面,主要沿着“两会”提及的政策方向展开,涉及大国新经济、节能环保、信息安全、军工等等,例如,华安大国新经济股票、光大银发商机主题股票、前海开源中证军工指数、华润元大信息传媒科技股票、广发新动力股票等等。对于未来股票市场行情,我们认为,在2014年宏观经济从过去高速增长阶段转向以效率提升为主的结构性增长机会的情况下,市场大幅上涨的难度较大,投资机会可能依然是结构性的,而经济转型与改革将会为市场注入新的活力。目前新设立的基金频繁以符合新经济发展方向、受益于转型改革的行业领域作为主要投资方向,从大趋势上来讲,比较契合当前市场环境,但是具体获益情况还将取决于各自对于相应领域个股的选择能力以及在大盘震荡波动中的灵活性。

  年的负收益波谷而言,体现了更好的业绩稳定性。公司旗下的固定收益类产品近年有良好的表现,2013年全年业绩处于同业前1/3水平。

  2月基金发行市场低迷,偏股型产品发行数量提升

  图表1:在发基金产品列表(截止2014.4.8)

  华泰柏瑞创新升级主题基金:主要投资于四个领域:TMT、TMT相关的新兴产业、用信息技术去改造的传统行业,以及信息技术与传统行业相融合之后产生的新业态。TMT及其相关新兴产业行业覆盖面广,其中不乏一些具有新技术、新模式行业。结合国内的实际情况,TMT相关行业正处于投资周期的不同阶段,2014年仍会呈现不同的投资方向或线索,这一方向的主题投资机会值得继续关注。

  2014年2月A股市场延续震荡走势。行业板块方面,除能源、金融、房地产板块下跌调整外,其余板块小幅上涨。基金发行市场方面,2月基金募集数量及规模依旧不及前期,类型上来看,混合型及货币型基金成立数量靠前。具体来看,2月共有13只新基金成立,整体募集规模为136.02亿元,平均募集规模为10.46亿元。从各类型成立及募集情况来看,货币型基金发行6只,平均募集规模为8.43亿元,混合型基金发行4只,平均募集规模为9.76亿元。此外,指数型以及股票型基金平均募集规模分别为8.79亿元、18.80亿元。(各类型成立情况具体见下图)。

代码

  2月基金发行市场低迷,偏股型产品发行数量提升

图片 11

简称

  2014年2月A股市场延续震荡走势。行业板块方面,除能源、金融、房地产板块下跌调整外,其余板块小幅上涨。基金发行市场方面,2月基金募集数量及规模依旧不及前期,类型上来看,混合型及货币型基金成立数量靠前。具体来看,2月共有13只新基金成立,整体募集规模为136.02亿元,平均募集规模为10.46亿元。从各类型成立及募集情况来看,货币型基金发行6只,平均募集规模为8.43亿元,混合型基金发行4只,平均募集规模为9.76亿元。此外,指数型以及股票型基金平均募集规模分别为8.79亿元、18.80亿元。(各类型成立情况具体见下图)。

图片 22

凯石分类

  图表1:基金成立情况(2014年2月份)

  截止到2014年3月26日,共有18只基金正处于发行期或者即将进入发行,包括4只债券型基金、5只股票型基金、7只混合型基金, 1只指数型基金、1只QDII。从结构上来看,偏股型基金发行数量继续提升。

募集起始日

图片 3来源:同花顺,国金证券研究所

图片 43

计划截止日

  图表2:各类型基金规模占比(2014年2月份)

  根据证监会[微博]基金部最新披露的基金审批进程,2014年2月至2014年3月,已审批通过的基金共有33只,其中混合型基金11只、债券型6只、指数型1只、货币型9只、股票基金6只。新上报的基金品种共有22只,从基金类型来看,股票型6只、指数型1只、债券型6只、混合型3只、QDII型1只。

代码

图片 5来源:同花顺,国金证券研究所

图片 64

简称

  截止到2014年3月26日,共有18只基金正处于发行期或者即将进入发行,包括4只债券型基金、5只股票型基金、7只混合型基金, 1只指数型基金、1只QDII。从结构上来看,偏股型基金发行数量继续提升。

图片 75

凯石分类

  图表3:目前处于发售期的基金类型(截至2014年3月26日)

  产品设计动态:多只主题基金应运而生,新华基金瞄准定制产品

募集起始日

图片 8来源:国金证券研究所 天相数据库

  从各个基金公司上报及获得审批发行的产品来看:

计划截止日

  根据证监会基金部最新披露的基金审批进程,2014年2月至2014年3月,已审批通过的基金共有33只,其中混合型基金11只、债券型6只、指数型1只、货币型9只、股票基金6只。新上报的基金品种共有22只,从基金类型来看,股票型6只、指数型1只、债券型6只、混合型3只、QDII型1只。

  首先,主题投资型产品应运而生,产品投资标的多围绕创新升级、环保、高新科技、军工等概念。如富国基金发行的军工指数分级基金、易方达基金[微博]的创新驱动灵活配置混合基金、建信基金[微博]的改革红利股票型基金、长盛的生态环境主题灵活配置混合基金等。近期A股市场依然面临着经济弱势与改革推进的双向作用。“两会”及会后系列政策的出台将会进一步推进国企、金融、土地、军工等领域的改革,主题性投资机会更趋于活跃。在此背景下,主题投资型产品应运而生,对于主题型基金选择,除了产品设计与投资机会的契合,管理人对投资机会的敏感性、投资主题的切换、主题内部的选股能力等都是需要考察的因素。

000549

  图表4:证监会已审批发行各类型基金数量(2014年2月13日至2014年3月26日)

  其次,在发或申报的产品中交易便利性获得极大提高的货币型基金的数量也不在少数。如,大成的招财宝货币基金、银华的多利宝货币基金、汇添富的和聚宝货币基金等。互联网金融推动了国内基金业的进一步的发展。在打破传统渠道竞争格局的同时,让更多的投资者认识了货币市场基金。对各种“宝”的挑选应回归管理本质,着眼于管理人的资产管理能力。

华安大国新经济股票

图片 9来源:国金证券研究所,证监会

  最后,还值得关注的是,新华基金上报了阿里一号保本混合型基金,该基金是新华基金与阿里合作,通过支付宝销售的定制型产品。目前再发的产品中还有一只产品也可以归于定制类产品——新华一路财富灵活配置混合基金。定制化产品是结合客户的风险偏好发行的一类产品,在充分发挥管理者能力的同时还能满足特定的投资偏好。

股票-主动型

  图表5:基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量(2014年2月13日至2014年3月26日)

  目前在发的权益类基金包括中银多策略混合、华泰柏瑞创新升级混合、上银新兴价值成长股票、安信价值精选股票、华润元大信息传媒科技股票等。其中华泰柏瑞创新升级混合基金主要以TMT及其先关行业为投资对象,中银多策略混合则以主题轮动和红利投资为核心投资策略。

2014/3/13

图片 10来源:国金证券研究所,证监会

  目前在发的债券基金方面,南方通利债券、中海纯债、鑫元一年定期开放债券、海富通纯债债券在发。其中中海纯债、海富通纯债债券不直接从二级市场买入股票、权证和可转换债券等,也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购,债性较纯。

2014/4/10

  产品设计动态:多只主题基金应运而生,新华基金瞄准定制产品

  结合市场以及产品情况,我们认为以下正在发行的基金产品值得投资者关注。

000551

  从各个基金公司上报及获得审批发行的产品来看:

  1、灵活优势显著,多元策略添益——中银多策略混合

信诚幸福消费股票

  首先,主题投资型产品应运而生,产品投资标的多围绕创新升级、环保、高新科技、军工等概念。如富国基金发行的军工指数分级基金、易方达基金[微博]的创新驱动灵活配置混合基金、建信基金[微博]的改革红利股票型基金、长盛的生态环境主题灵活配置混合基金等。近期A股市场依然面临着经济弱势与改革推进的双向作用。“两会”及会后系列政策的出台将会进一步推进国企、金融、土地、军工等领域的改革,主题性投资机会更趋于活跃。在此背景下,主题投资型产品应运而生,对于主题型基金选择,除了产品设计与投资机会的契合,管理人对投资机会的敏感性、投资主题的切换、主题内部的选股能力等都是需要考察的因素。

图片 116

股票-主动型

  其次,在发或申报的产品中交易便利性获得极大提高的货币型基金的数量也不在少数。如,大成的招财宝货币基金、银华的多利宝货币基金、汇添富的和聚宝货币基金等。互联网金融推动了国内基金业的进一步的发展。在打破传统渠道竞争格局的同时,让更多的投资者认识了货币市场基金。对各种“宝”的挑选应回归管理本质,着眼于管理人的资产管理能力。

  近期A 股市场指数波动加剧背景下,既能积极主动规避市场下跌时资产大幅减值风险,又能适时把握市场上涨时获取较高收益机会的投资品种成为投资者关注的对象,资产配置策略灵活多变的中银多策略基金在产品设计上具备一定的优势。一方面,该基金能够在大盘上涨环境中加仓至上限分享超额收益;另一方面,也可以在指数下行阶段降至下限降低股票市场风险带来的损害,产品设计上具有较好的灵活优势。

2014/3/31

  最后,还值得关注的是,新华基金上报了阿里一号保本混合型基金,该基金是新华基金与阿里合作,通过支付宝销售的定制型产品。目前再发的产品中还有一只产品也可以归于定制类产品——新华一路财富灵活配置混合基金。定制化产品是结合客户的风险偏好发行的一类产品,在充分发挥管理者能力的同时还能满足特定的投资偏好。

  此外,中银多策略基金还将股票投资范围拓宽至0%-95%,除为基金经理在不同市场环境下的操作提供了更大的空间外,同时随着IPO 认购规则的调整,也有利于充分发挥产品自身灵活优势及管理人专业化投资能力。IPO重启后新股赚钱效应显著,混合型基金尤其是像中银多策略这种灵活配置型基金,理论上可将更高的股票仓位用来打新股,进而有望在新股助力下获取丰厚的投资收益。

2014/4/24

  目前在发的权益类基金包括中银多策略混合、华泰柏瑞创新升级混合、上银新兴价值成长股票、安信价值精选股票、华润元大信息传媒科技股票等。其中华泰柏瑞创新升级混合基金主要以TMT及其先关行业为投资对象,中银多策略混合则以主题轮动和红利投资为核心投资策略。

  既往经验显示,无论市场是处于牛市还是熊市,结构性投资机会始终存在,新的投资主题将随着社会经济热点的变化而不断涌现,同时与宏观经济运行规律密不可分的主题轮动现象也会非常明显。基于这一投资理念,中银多策略基金采取多元化的投资策略,以主题轮动和红利投资为核心,并辅以高安全边际投资策略、事件驱动策略等市场经验模型进行时机判断,积极把握经济增长中不同阶段的主题投资机会及企业成长带来的投资机会。

000584

  目前在发的债券基金方面,南方通利债券、中海纯债、鑫元一年定期开放债券、海富通纯债债券在发。其中中海纯债、海富通纯债债券不直接从二级市场买入股票、权证和可转换债券等,也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购,债性较纯。

  拟任基金经理李建,具有15 年证券从业经验,固定收益研究员出身,2005 年加入中银基金公司,现任公司固定收益投资部副总经理、副总裁,同时兼任基金经理。从既往管理业绩来看,自中银增利基金设立以来全程参与管理,累计净值增长率超过26%,在同期可比的41 只开放式新股申购型债基中排名第11 位;管理中银双利基金期间,该基金净值增长9.9%,在同期70 只开放式普通债券型基金中排名第4 位,业绩表现具有竞争力;任中银转债基金经理以来累计实现收益12.9%,在同期可比转债基金中高居榜首;管理中银货币、中银保本基金期间也为投资者赢得了相对不错的回报。优异的历史业绩表现在较大程度上展现了基金经理李建在固定收益类和权益类资产上良好的综合投资管理能力。

新华一路财富灵活配置混合

  结合市场以及产品情况,我们认为以下正在发行的基金产品值得投资者关注。

  2、低风险契合市场,纯债化收益稳健——中海纯债基金

混合-灵活型

  1、灵活优势显著,多元策略添益——中银多策略混合

图片 127

2014/3/14

图表6:基金简介

  中海纯债债券基金(以下简称“中海纯债”)主要投资于国债、金融债、央票、企业债、公司债等具有良好流动性的固定收益类金融工具,但不直接从二级市场买入股票、权证和可转换债券等,也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购。根据国金金融产品研究中心的分类标准,中海纯债基金属于债券—完全债券型基金。由于专注于挖掘债券市场投资机会,不参与股票一、二级市场投资,完全债券型基金收益不受股市影响,而是完全来源于债券市场,业绩表现也相对稳健。从历史业绩来看,完全债券型基金自2005年以来连续九年实现正收益,且相对于债券型基金整体在07 年的高回报波峰以及11 年的负收益波谷而言,完全债券型基金体现了更好的业绩稳定性。

2014/4/14

基金名称

  从市场投资环境来看,中国经济将中长期处于增速下降和结构调整的过程中,在经济长期底部尚未到来之前,债市面临的系统性风险不大,同时GDP 见顶回落与汇丰PMI

000589

中银多策略灵活配置混合型证券投资基金

  的大幅下滑也将对债券市场形成短期支撑。而且,经过近期连续调整后部分风险也得以释放,短期收益率调整后债券安全边际较前期有所增加,长期配置价值随之提升。此外,结合美林投资时钟理论来看,目前仍将处于经济筑底阶段,经济下行将对企业盈利产生冲击,在此背景下债券相对股票的收益率提高。

光大银发商机主题股票

资产配置比例

  短期来看,近日债市持续调整主要是由超日债未能兑付所致,一方面是违约事件引发债市对低评级债券信用的担忧;另一方面,为应付赎回,基金经理被动抛售债券,连锁反应下加剧债市下跌。然而,结合债券收益率长期走势来看,尽管2014 年初以来债券收益率已大幅下行,但纵向比较仍处理历史较高水平,长期来看估值偏差还将呈现趋势性回归走势,而短线债市调整也为中海纯债基金提供了一个良好的建仓机会。

股票-主动型

基金投资组合中股票资产占基金资产的0%-95%;投资于债券、债券回购、货币市场工具、银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具不低于基金资产的5%;

  就管理人的业绩来看,2013年全年,中海稳健收益累计实现收益2.38%,在同期95 只开放式债券—新股申购型基金中排名第18 位;中海强债A、C 份额净值增长率分别为1.71%、1.24%,处于同业1/3 附近水平。良好的投研平台及丰富的投资经验将为新基金的管理运作奠定基础。中海纯债基金拟任基金冯小波先生,历任华泰保险股份有限公司交易员,平安证券[微博]股份有限公司投资经理,兴业银行股份有限公司债券交易员、高级副理。2012 年8 月加盟中海基金,

2014/3/31

投资特点

  2012 年10 月至今任中海货币市场证券投资基金基金经理。

2014/4/25

在有效控制风险的前提下,通过股票、债券等大类资产间的灵活配置和多样化的投资策略,追求基金资产的长期稳健增值。

  3、布局创新升级主题,把握投资先机——华泰柏瑞创新升级主题基金

000545

业绩基准

图片 138

中邮核心竞争灵活配置混合

沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×45% 银行活期存款利率(税后)×5%。

  华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金(以下简称“华泰柏瑞创新升级混合”)是华泰柏瑞基金旗下的一只以创新升级主题投资为主的混合型基金产品。基金股票资产占基金资产的30-95%;基金投资于创新升级主题相关的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%。

混合-灵活型

基金公司

  按照契约规定,华泰柏瑞创新升级混合基金主要投资于四个领域:TMT、TMT相关的新兴产业、用信息技术去改造的传统行业,以及信息技术与传统行业相融合之后产生的新业态。在中国经济结构处于转型之际,以TMT为代表的新兴产业的逐渐发展壮大是符合中国经济增长和产业变迁的客观规律的。政策惠及加之市场需求是推动以TMT为代表的新兴产业发展的双重动力。

2014/3/18

中银

  今年以来,TMT行业依然延续去年的强势走势。较高的换手情况也进一步表明TMT概念相关板块在A股市场表现较为活跃。与大中盘指数相比,中证TMT产业主题指数、中证新兴产业指数突出的特点即成长性高,波动性大,长期收益强于大盘股。指数的净利润增长情况要好于沪深300指数及其他部分行业指数,且两个指数的净利润增长率呈逐年上升态势。另外,在对不同时间点的统计中也可以发现,与沪深300指数等中大盘指数相比,中证TMT产业主题指数、中证新兴产业指数表现出较高的市盈率,这与成长型上市公司的特征表现较为一致。

2014/4/18

基金经理

  TMT及其相关新兴产业行业覆盖面广,其中不乏一些具有新技术、新模式行业。结合国内的实际情况,TMT相关行业正处于投资周期的不同阶段,2014年仍会呈现不同的投资方向或线索。

000587

李建

  华泰柏瑞创新升级混合基金实行双基金经理制。拟任基金经理张慧、沈雪峰均具有丰富的投研经验。其中张慧2013年9月起任华泰柏瑞盛世中国股票型证券投资基金的基金经理,截至今年3月18日,任职期间的回报率为3.61%,高于同业业绩比较基准6.57%,处于同业中上等水平。沈雪峰自2013年2月起任华泰柏瑞价值增长股票型证券投资基金的基金经理,截至今年3月18日任职期间的回报率为14.31%,高于同业业绩比较基准26.26%,处于同业中上等水平。

大成灵活配置混合

来源:国金证券研究所

图片 149

混合-灵活型

  近期A 股市场指数波动加剧背景下,既能积极主动规避市场下跌时资产大幅减值风险,又能适时把握市场上涨时获取较高收益机会的投资品种成为投资者关注的对象,资产配置策略灵活多变的中银多策略基金在产品设计上具备一定的优势。一方面,该基金能够在大盘上涨环境中加仓至上限分享超额收益;另一方面,也可以在指数下行阶段降至下限降低股票市场风险带来的损害,产品设计上具有较好的灵活优势。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

2014/4/1

  此外,中银多策略基金还将股票投资范围拓宽至0%-95%,除为基金经理在不同市场环境下的操作提供了更大的空间外,同时随着IPO 认购规则的调整,也有利于充分发挥产品自身灵活优势及管理人专业化投资能力。IPO重启后新股赚钱效应显著,混合型基金尤其是像中银多策略这种灵活配置型基金,理论上可将更高的股票仓位用来打新股,进而有望在新股助力下获取丰厚的投资收益。

2014/4/30

  既往经验显示,无论市场是处于牛市还是熊市,结构性投资机会始终存在,新的投资主题将随着社会经济热点的变化而不断涌现,同时与宏观经济运行规律密不可分的主题轮动现象也会非常明显。基于这一投资理念,中银多策略基金采取多元化的投资策略,以主题轮动和红利投资为核心,并辅以高安全边际投资策略、事件驱动策略等市场经验模型进行时机判断,积极把握经济增长中不同阶段的主题投资机会及企业成长带来的投资机会。

000578

  拟任基金经理李建,具有15 年证券从业经验,固定收益研究员出身,2005

鑫元一年定期开放债券A

  年加入中银基金公司,现任公司固定收益投资部副总经理、副总裁,同时兼任基金经理。从既往管理业绩来看,自中银增利基金设立以来全程参与管理,累计净值增长率超过26%,在同期可比的41 只开放式新股申购型债基中排名第11 位;管理中银双利基金期间,该基金净值增长9.9%,在同期70 只开放式普通债券型基金中排名第4 位,业绩表现具有竞争力;任中银转债基金经理以来累计实现收益12.9%,在同期可比转债基金中高居榜首;管理中银货币、中银保本基金期间也为投资者赢得了相对不错的回报。优异的历史业绩表现在较大程度上展现了基金经理李建在固定收益类和权益类资产上良好的综合投资管理能力。

债券-二级债基

  2、低风险契合市场,纯债化收益稳健——中海纯债基金

2014/3/18

图表9:基金简介

2014/4/15

基金名称

000496

中海纯债债券型证券投资基金

长安产业精选混合

资产配置比例

混合-灵活型

基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%,现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

2014/4/1

投资特点

2014/4/30

基金不直接从二级市场买入股票、权证和可转换债券等,也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转换债券申购,但可分离交易可转债的纯债部分除外。 

000298

业绩基准

中海纯债债券A

中证全债指数

债券-纯债基金

基金公司

2014/3/19

中海

2014/4/18

基金经理

000571

冯小波

中邮双动力混合

来源:国金证券研究所

混合-偏债型

  中海纯债债券基金(以下简称“中海纯债”)主要投资于国债、金融债、央票、企业债、公司债等具有良好流动性的固定收益类金融工具,但不直接从二级市场买入股票、权证和可转换债券等,也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购。根据国金金融产品研究中心的分类标准,中海纯债基金属于债券—完全债券型基金。由于专注于挖掘债券市场投资机会,不参与股票一、二级市场投资,完全债券型基金收益不受股市影响,而是完全来源于债券市场,业绩表现也相对稳健。从历史业绩来看,完全债券型基金自2005年以来连续九年实现正收益,且相对于债券型基金整体在07年的高回报波峰以及11年的负收益波谷而言,完全债券型基金体现了更好的业绩稳定性。

2014/4/1

  从市场投资环境来看,中国经济将中长期处于增速下降和结构调整的过程中,在经济长期底部尚未到来之前,债市面临的系统性风险不大,同时GDP见顶回落与汇丰PMI的大幅下滑也将对债券市场形成短期支撑。而且,经过近期连续调整后部分风险也得以释放,短期收益率调整后债券安全边际较前期有所增加,长期配置价值随之提升。此外,结合美林投资时钟理论来看,目前仍将处于经济筑底阶段,经济下行将对企业盈利产生冲击,在此背景下债券相对股票的收益率提高。

2014/4/25

  短期来看,近日债市持续调整主要是由超日债未能兑付所致,一方面是违约事件引发债市对低评级债券信用的担忧;另一方面,为应付赎回,基金经理被动抛售债券,连锁反应下加剧债市下跌。然而,结合债券收益率长期走势来看,尽管2014年初以来债券收益率已大幅下行,但纵向比较仍处理历史较高水平,长期来看估值偏差还将呈现趋势性回归走势,而短线债市调整也为中海纯债基金提供了一个良好的建仓机会。就管理人的业绩来看,2013年全年,中海稳健收益累计实现收益2.38%,在同期95只开放式债券—新股申购型基金中排名第18位;中海强债A、C份额净值增长率分别为1.71%、1.24%,处于同业1/3附近水平。良好的投研平台及丰富的投资经验将为新基金的管理运作奠定基础。中海纯债基金拟任基金冯小波先生,历任华泰保险股份有限公司交易员,平安证券[微博]股份有限公司投资经理,兴业银行股份有限公司债券交易员、高级副理。2012 年8 月加盟中海基金,2012 年10 月至今任中海货币市场证券投资基金基金经理。

000577

  3、布局创新升级主题,把握投资先机——华泰柏瑞创新升级主题基金

安信价值精选股票

图表10:基金简介

股票-主动型

基金名称

2014/3/20

华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金

2014/4/17

资产配置比例

160625

股票资产投资比例占基金资产的30%-95%,其中投资于创新升级主题相关的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%;

鹏华非银行分级

投资特点

股票-指数型

基金为混合型证券投资基金,在力求有效控制投资风险的前提下,追求基金资产的长期增值,力争在中长期为投资者创造高于业绩比较基准的投资回报。

2014/4/3

业绩基准

2014/4/24

中证TMT产业主题指数收益率×20% 中证新兴产业指数收益率×40% 中债总指数(全价)收益率×40%

000567

基金公司

广发聚祥灵活混合

华泰柏瑞

混合-灵活型

基金经理

2014/3/21

张慧、沈雪峰

2014/4/16

来源:国金证券研究所

160626

  华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金(以下简称“华泰柏瑞创新升级混合”)是华泰柏瑞基金旗下的一只以创新升级主题投资为主的混合型基金产品。基金股票资产占基金资产的30-95%;基金投资于创新升级主题相关的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%。

鹏华信息分级

  按照契约规定,华泰柏瑞创新升级混合基金主要投资于四个领域:TMT、TMT相关的新兴产业、用信息技术去改造的传统行业,以及信息技术与传统行业相融合之后产生的新业态。在中国经济结构处于转型之际,以TMT为代表的新兴产业的逐渐发展壮大是符合中国经济增长和产业变迁的客观规律的。政策惠及加之市场需求是推动以TMT为代表的新兴产业发展的双重动力。

股票-指数型

  今年以来,TMT行业依然延续去年的强势走势。较高的换手情况也进一步表明TMT概念相关板块在A股市场表现较为活跃。与大中盘指数相比,中证TMT产业主题指数、中证新兴产业指数突出的特点即成长性高,波动性大,长期收益强于大盘股。指数的净利润增长情况要好于沪深300指数及其他部分行业指数,且两个指数的净利润增长率呈逐年上升态势。另外,在对不同时间点的统计中也可以发现,与沪深300指数等中大盘指数相比,中证TMT产业主题指数、中证新兴产业指数表现出较高的市盈率,这与成长型上市公司的特征表现较为一致。

2014/4/3

  TMT及其相关新兴产业行业覆盖面广,其中不乏一些具有新技术、新模式行业。结合国内的实际情况,TMT相关行业正处于投资周期的不同阶段,2014年仍会呈现不同的投资方向或线索。

2014/4/24

  华泰柏瑞创新升级混合基金实行双基金经理制。拟任基金经理张慧、沈雪峰均具有丰富的投研经验。其中张慧2013年9月起任华泰柏瑞盛世中国股票型证券投资基金的基金经理,截至今年3月18日,任职期间的回报率为3.61%,高于同业业绩比较基准6.57%,处于同业中上等水平。沈雪峰自2013年2月起任华泰柏瑞价值增长股票型证券投资基金的基金经理,截至今年3月18日任职期间的回报率为14.31%,高于同业业绩比较基准26.26%,处于同业中上等水平。

000367

附表:新发基金产品特点概况(截至2014-3-26)

国泰安康养老定期支付混合

基金代码

混合-偏债型

基金简称

2014/3/21

国金基金分类

2014/4/25

募集起始日

519165

计划募集截止日

新华鑫利灵活配置混合

产品特点

混合-灵活型

000590

2014/4/8

华安新活力混合

2014/4/18

混合型基金

000566

2014/3/26

华泰柏瑞创新升级混合

2014/4/18

混合-灵活型

采取相对灵活的资产配置策略,通过将基金资产在权益类、固定收益类之间灵活配置,并适当借用金融衍生品的投资来追求基金资产的长期稳健增值。

2014/3/24

000572

2014/4/25

中银多策略混合

000601

混合型基金

华宝兴业创新股票

2014/3/24

股票-主动型

2014/4/11

2014/4/8

仓位调整灵活还可参与新股申购

2014/5/9

000566

000520

华泰柏瑞创新升级混合

上银新兴价值成长股票

混合型基金

股票-主动型

2014/3/24

2014/3/24

2014/4/25

2014/4/18

主投TMT,及其先关产业

165809

000520

东吴中证可转债指数分级

上银新兴价值成长股票

债券-指数债基

股票型基金

2014/4/8

2014/3/24

2014/4/25

2014/4/18

000563

关注新兴产业和传统产业升级换代带来的投资机会,同时把握传统产业低估的投资机会

南方通利债券A

000563

债券-纯债基金

南方通利债券A

2014/3/25

债券型基金

2014/4/23

2014/3/25

000595

2014/4/23

嘉实泰和混合

纯债产品

混合-灵活型

000367

2014/4/8

国泰安康养老定期支付混合

2014/4/28

混合型基金

000586

2014/3/21

景顺中小板创业板精选股票

2014/4/25

股票-主动型

主要投资于债券等固定收益类产品,同时适当投资于股票等权益类品种增强收益,

2014/3/31

000577

2014/4/25

安信价值精选股票

000596

股票型基金

前海开源中证军工指数

2014/3/20

股票-指数型

2014/4/17

2014/4/8

专注于价值投资

2014/5/8

000298

  来源:凯石财富工场

中海纯债债券A

  新发产品推荐

债券型基金

  新华一路财富灵活配置混合基金

2014/3/19

  首只互联网定制权益类基金,追求稳健绝对回报。该基金是第一只互联网定制的主动管理的权益类基金。在股票投资方面,主要把握趋势跟随和绝对收益两个核心。根据招募说明书中的内容,趋势跟随策略是在某行业或个股出现趋势性机会时,积极跟随其市场表现。而绝对收益策略则是通过套利策略来获取稳定回报,具体包括定向增发策略、事件驱动策略、以及大宗交易策略。而该基金业绩比较基准设定为年化收益率10%,这一绝对回报率则能够更好的反映其力争提供稳定绝对回报的决心。

2014/4/18

  低门槛、低费率,具备一定吸引力。招募说明书中规定,在募集期内,基金投资者在销售机构销售网点认购的最低额为人民币1.00元,单笔追加认购金额最低为人民币1.00 元;基金投资者在直销机构销售网点认购的最低额为人民币10,000 元,追加认购金额为500 元;通过基金管理人基金网上交易系统认购的最低额为人民币1.00 元。而且,该基金不收取认购、申购费用,赎回时,若持有时间在0-29天,则收取0.5%的费用,若超过30天,则无赎回费用。总体来看,该产品不论是从1元起购还是费率水平上来看,均体现出了互联网的普惠优势。

纯债产品

  图表2:新华一路财富灵活配置混合基金简介

000545

基金名称

中邮核心竞争灵活配置混合

    新华一路财富灵活配置混合基金

混合型基金

市场代码

2014/3/18

000584

2014/4/18

基金公司

股票投资仓位为0%到95%,调整灵活。

新华基金[微博]

161024

基金经理

富国中证军工指数分级

贲兴振

指数型基金

投资策略

2014/3/17

在股票投资策略方面,把握趋势跟随及绝对收益两个核心。趋势跟随策略以期在某行业或个股出现趋势性机会时,积极跟随其市场表现。绝对收益策略包括:1)定向增发策略;2)事件驱动策略,通过分析影响上市公司股价波动的突发性事件,把握市场对上市公司的定价与实际价值之间的显著差异,以获取事件发生前后价格与价值之间的回归收益;3)大宗交易策略,通过大宗交易市场折价买入股票,较适当的时间内通过二级市场卖出,赚取大宗交易价格与二级市场价格之间的套利空间。

2014/3/31

业绩比较基准

跟踪中证军工指数,分级匹配不同投资需求。

年化收益率10%

000584

  来源:凯石财富工场

新华一路财富灵活配置混合

  华泰柏瑞创新升级混合基金

混合型基金

  关注经济结构调整与转型。该基金招募说明书中提到,将采取积极、主动的资产配置策略,精选与经济结构调整与转型主题直接相关的上市公司进行投资。创新升级主题主要涵盖两个方面,分别是新兴产业的创新和传统产业的改造升级,具体主要包括电子元器件、计算机、传媒、通信等TMT行业,以及节能环保、生物医药、生物育种、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车、家用电器、金融服务、商贸零售、纺织服装、机械设备等与TMT行业融合的新兴产业和传统行业。在中国经济结构处于转型之际,以TMT为代表的新兴产业的逐渐发展壮大是符合中国经济增长和产业变迁的客观规律的,政策惠及和市场需求将为推动以TMT为代表的新兴产业的发展提供双重动力。

2014/3/14

  基金经理管理经验丰富。该基金采用双基金经理制,拟任基金经理张慧、沈雪峰管理基金的历史业绩均较好。其中基金经理张慧2010年6月加入华泰柏瑞基金,自2013年9月起任华泰柏瑞盛世中国股票型证券投资基金的基金经理,截至今年4月8日,任职期间净值增长水平处于同期股票型基金前三分之一。沈雪峰自2013年2月起任华泰柏瑞价值增长股票型证券投资基金的基金经理,截至今年4月8日任职期间的回报率为7.99%,在同期股票型基金中同样位列前30%。

2014/4/14

  图表3:华泰柏瑞创新升级混合基金简介

追求绝对收益为目标的混合型基金,属于定制产品

基金名称

000578

华泰柏瑞创新升级混合基金

鑫元一年定期开放债券A

市场代码

债券型基金

000566

2014/3/18

基金公司

2014/4/15

华泰柏瑞

1年封闭期的债券类产品

基金经理

000549

张慧、沈雪峰

华安大国新经济股票

投资策略

股票型基金

基金将采取积极、主动的资产配置策略,通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法,根据国家政策、经济周期、行业发展前景等等,精选与经济结构调整与转型主题直接相关,且具备长期盈利能力提升的上市公司,力求实现基金资产的长期增值。该基金股票资产投资比例占基金资产的30-95%,其中投资于创新升级主题相关的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%。

2014/3/13

业绩比较基准

2014/4/10

中证TMT产业主题指数收益率×20% 中证新兴产业指数收益率×40% 中债总指数(全价)收益率×40%

重点投资于与大国新经济相关的子行业或企业

  来源:凯石财富工场

519061

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海富通纯债债券A

债券型基金

2014/3/10

2014/3/28

纯债产品

161831

银华恒生国企指数分级(QDII)

QDII基金

2014/3/10

2014/3/26

基金采用复制法,按照成份股在恒生中国企业指数中的组成及其基准权重构建股票投资组合

000522

华润元大信息传媒科技股票

股票型基金

2014/2/27

2014/3/24

信息技术主题类基金

000571

中邮双动力混合

混合型基金

2014/4/1

2014/4/25

股债灵活配置,双经理

000589

光大银发商机主题股票

股票型基金

2014/3/31

2014/4/25

通过对中国人口结构趋势的研究分析,力争把握中国人口老龄化过程中相关受益上市公司的发展机会

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